财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持(chí)了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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